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作者:管理员    发布于:2019-08-14 14:58    文字:【 】【 】【
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油在底部窝了大半年后终于有些起色,8月8日收盘主力合约01豆油收盘至5966,逼近6000大关,每当这个位置,很多人心里就开始打鼓,毕竟前面数次反弹到这都“扑街”了,今年是否有牛市的影子,沉寂接近三年的豆油能否崛起,今天回顾上涨之因,讨论下接下来怎么走。

  说起豆油涨的原因,直接原因不必多说,中美谈判不顺利,越谈越感觉不到希望,特朗普对中国3000亿进口商品加税的消息出来当天,豆油一路开始高开高走,从5500出头拉涨至接近6000元每吨,到这里,又有很多牛市的讨论,那豆油到底是继续上天还是“中道崩殂”?那需要从供需两方面来分析。

  首先供应端,美豆进口基本无望,这在前面豆粕的文章里讲的很清楚,这可能对于豆油是一个支撑。具体可看前面豆粕分析文章,迷雾中的“豆粕”前景,那么豆油就是借着这波东风上来的,然而到了6000元每吨的关口,就需要考虑下后面持续推动上涨的动力是哪里了。

  首先,我们对这这两年的豆油走势来一下回顾:

  去年仅在四月份,国内豆油短暂突破6000元每吨的大关,在上面呆了一周就下来,而后面则是每到6000元的关口就被打下来,而今年和去年的形式也大差小不差,是否能够站稳6000或者更进一步也需要打个问号。

  然后,第二个问题,供给,大豆缺吗?豆油缺吗?大豆现状不缺,豆油也不缺,大豆未来可能会偏紧,但是也不缺,而目前国内豆油库存仍处于高位,尽管近期库存也在降低,然而后期库存去的能顺利吗,我不是很清楚,得于去年的教训,需求的隐晦性不是我们能够预测的,很多看似合理的预测实则不堪一击,所以后面的去库存速度则是丈量需求消费端的重要标志。

  目前去库存较去年较低,但是高于往年其他的年份,总体来说仍然处于高位。

  第三个,是前两天出来的关于豆油,棕榈油菜籽油被移出进口配额管理名单,很多人在问这个到底是个什么意思,可以这么解释,国内管控三大油脂每年的进口量,每年发放一定的配额,假如超出该额度那么需要缴纳高关税,这个政策对于菜油或许有影响,因为进口菜油有利润可图,然而对于豆油则影响不大,因为本身豆油进口成本很高,高于国内现货400块每吨,即进口一吨豆油亏400块,那么这个政策放开聊胜于无,但是假如国内现货超过6000元,这个政策将产生压制的作用,本身松绑该政策也是为了战略储备,防止万一后面有缺货的时候,然而,并不是现在。

  最后一个,油粕比,豆油强势也显的前面大放异彩的豆粕相形见绌,豆粕需求何时能够触底,后期需求何时恢复,油厂是否会挺油抛粕,这个是和去年最大的不同,假如后面豆油真的飞升了,那么一定是豆粕坠落了。

  总的来说,豆油的基本面并未像想象中的那么乐观,只是中秋备货碰上中美贸易冲突,让下游补货更加积极,成交在短时间放量,然而中秋备货后哪?继续向上的驱动力是什么?是油粕比还是去库存?

  故个人对于豆油走牛表示有疑问,主力合约01的6000上方需要保守操作,期现货均需要预防像去年一样的冲高回落行情。

脚注信息
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